美圖的應用矩陣擁有超過3.5億的月活用戶，主要分布在18-34歲的女性群體，他們通常使用美圖應用進行瘦臉、美白、長腿等修圖操作。美圖在中文的里的意思是“美麗的圖片”，它的大部分收入來自銷售由其開發(fā)的美圖智能手機，這些手機配備了高質量的攝像頭，具有強大的美顏編輯功能。

兩年前，美圖在香港上市，市值超過了40億美元。如今，美圖正上下求索，尋求新的增長點：先是將旗艦應用美圖秀秀轉型為社交媒體平臺；隨后將美圖手機品牌及其他除了臉部及皮膚相關的多種智能硬件授權給智能手機巨頭小米，借力后者領先的產品研發(fā)、互聯(lián)網運營、強大的供應鏈。華泰金融控股分析師指出，此舉將削減美圖運營成本，幫助美圖順利完整過渡到輕資產模式，預計到2020年，互聯(lián)網服務將占美圖營收的近95%，而美圖將在這一年實現(xiàn)盈利。

此外，為了實現(xiàn)收入的多元化，美圖還通過技術產品“美圖魔鏡”與眾多國際知名美妝品牌和傳統(tǒng)零售商合作。

最近一次的采訪中，美圖首席運營官程昱在表示，“照片編輯應用的廣告空間有限，但社交網絡平臺上沒有上限，因為人們會不斷刷新網頁以獲取新的信息流?！鄙缃幻襟w還能提供海量用戶信息，包括他們的興趣和習慣?！斑@將使我們能夠更精準地投放廣告，并為市場營銷提供更多增值服務，”程昱補充道。美圖還希望能吸引用戶使用在線游戲和電子書等付費服務。

程昱曾服務于新浪微博，一年前加入美圖，致力于帶領美圖轉型社交媒體。他認為，美圖可以填補中國社交媒體領域的空白，他表示：“微信對標Facebook，微博對標Twitter，但中國還沒有類似于Instagram的照片社交平臺。”

目前，美圖秀秀的主界面已具備社區(qū)功能，用戶可以直接進行照片或視頻的分享，美圖秀秀社交平臺的月活用戶已經超過5100萬，占美圖秀秀月活用戶的44%。程昱對此表示，“社區(qū)用戶的使用時長與參與度均超出了預期。”

不可否認，美圖轉型期間經歷了不少陣痛：今年三月與六月，美圖旗下短視頻應用美拍短期下架，導致上半年月活躍用戶下降。美圖在其中期財務業(yè)績發(fā)布會上表示，未來的18個月，其發(fā)展重心是優(yōu)先“促進活躍用戶的增長”。11月下旬，美圖發(fā)布盈利警告，預計2018年其凈虧損將會擴大至1.377億至1.7億美元。近幾個月以來，美圖市值已從峰值蒸發(fā)了110億美元。

對于股價的劇烈波動，美圖董事長蔡文勝波瀾不驚，其朋友圈有一個沒有被媒體曝光的非官方回應：公司基本面沒有變化，業(yè)務發(fā)展良好。雖然美圖產品月活有所下降，MAU還是在3.5億用戶，美圖公司賬上現(xiàn)金充足超過30億港幣。沒有任何負債。美圖互聯(lián)網收入快速增長，美圖中報說明互聯(lián)網廣告收入同比增長131.6%，前六個月收入5.717億元。公司是在進行人員優(yōu)化和手機業(yè)務剝離，這是為了更加專注。美圖公司面臨轉型的陣痛，這也是一個公司成長的過程。蔡文勝加大了股票回購力度，他和美圖公司創(chuàng)始人兼CEO吳欣鴻目前持股超過40.5%。

美圖將虧損的歸因于中國智能手機市場趨于飽和，競爭激烈。在中國，VIVO和OPPO等大牌廠商正針對女性推出了類似的自拍智能手機產品。

但美圖并不愿抱才而困：上月，美圖與小米建立了戰(zhàn)略合作伙伴關系。這家全球第四大的智能手機制造商將負責美圖手機的研發(fā)、生產、商業(yè)運營、銷售和推廣。同時，它出售的每一臺美圖手機，都將給美圖返還10%的毛利，以換取美圖圖像相關的算法和技術。

“美圖預計其智能手機業(yè)務將不再盈利，因此專注于能帶來更高利潤的社交媒體和互聯(lián)網服務，”Counterpoint Research科技分析師Flora Tang表示。美圖的財務報告顯示，其互聯(lián)網業(yè)務在2018年上半年的毛利率超過了40%，而硬件業(yè)務的毛利率為27%。

為了實現(xiàn)收入的多元化，美圖還通過技術產品“美圖魔鏡”與傳統(tǒng)零售商合作。消費者可以在實體店中的美圖魔鏡上面虛擬試用化妝品，魔鏡能夠根據用戶對自己的自拍做出的美化點推薦相關產品。目前，美圖魔鏡已經和GivenchyBeauty、MAKE UP FOR EVER、嬌韻詩、絲芙蘭、DFS環(huán)球免稅店及屈臣氏等國際美妝品牌和零售首連鎖店達成了合作。

美圖成為“中國的Instagram”的戰(zhàn)略轉型和這些尋求新增長的一系列動作表明，中國的自拍服務正在經歷深層次的轉變以贏得投資人的信心。