《經(jīng)濟學人》（The Economist）日前發(fā)表文章稱，如今科技公司已經(jīng)成為全球最大的投資者。以蘋果公司為例，建設其“太空船”新總部共創(chuàng)造了約1.3萬個建筑相關的就業(yè)機會。

10年前，對于美國市值最高的5家科技公司，他們所占土地面積總和相當于紐約中央公園的1.5倍。但由于持續(xù)的投資，如今這些公司辦公場所的面積已達到6億平方英尺（約合5500萬平方米），達到了紐約中央公園面積的10倍，相當于整個曼哈頓的面積。

其中，亞馬遜占據(jù)了2/5的空間，相當于中央車站以南的整個面積。但回溯到1998年，亞馬遜CEO杰夫·貝索斯（Jeff Bezos）所傳遞的則是一個不一樣的信息：他當時對股東稱，亞馬遜的業(yè)務模式是“現(xiàn)金至上和資本效率?！?

近年來，這種“輕資產(chǎn)”模式在中國也受歡迎。截至去年底，阿里巴巴的市值相當于中國最大的700家工業(yè)公司的總和，但資產(chǎn)只有其12%。投資者也很欣賞科技公司的這種能力，即利用較少的資產(chǎn)來創(chuàng)造巨大的利潤。但同時，這卻引起了經(jīng)濟學家的警惕。兩年前，美國知名經(jīng)濟學家勞倫斯·薩默斯（Lawrence Summers）曾指出，科技行業(yè)可能拖累整體投資。

但事實證明，在過去的兩年，科技公司并不吝嗇。例如，亞馬遜去年的資本支出就達到了250億美元，在全球排名第四，領先于俄羅斯能源巨頭Gazprom。事實上，在過去的5年，美國和中國10大科技公司投資額增長了2倍多達到1600億美元。如果將其所收購或入股的小公司也包括在內，則該數(shù)字將上升至2150億美元。

不僅僅是科技巨頭的投資額在增長。在過去3年，中國智能手機廠商小米公司花掉了20億美元。去年，眾創(chuàng)空間WeWork向實物資產(chǎn)投資了10億美元。在美國，包括上市和未上市的，科技公司的投資額預計占所有行業(yè)投資總額的1/5，且至少占絕對投資增長的一半。

主要有四方面原因推動了科技公司投資增長。首先，科技公司正代表其他公司開展活動。例如，非科技公司如今已無需再建設自己的數(shù)據(jù)中心，可以向亞馬遜、微軟、阿里巴巴和騰訊等云計算服務提供商來租賃計算能力。

其次，線上和線下世界的界線日趨模糊。以中國消費者為例，他們在電商網(wǎng)站和實體店之間徘徊，促使一些科技公司正在建設自己的實體店。例如，阿里巴巴擁有連鎖超市盒馬，亞馬遜去年收購了全食超市。

第三，科技公司正在通過收購去獲得技術和數(shù)據(jù)。2016年，微軟以240億美元收購了LinkedIn。相比之下，中國公司傾向于收購初創(chuàng)公司“非控股”股份。在過去的5年，阿里巴巴和騰訊共投入了210億美元，成為中國風投市場的主導者。

最后，其中部分投資可能缺乏“紀律性”。例如，投資房地產(chǎn)可能就是一個預警信號。有報道稱，蘋果在加州的新總部耗資50億美元。其中，球形門拉手的設計就花了一年半時間。

對于投資者而言，科技公司通過少量投資就能獲得豐厚利潤，這當然無話可說。如果他們將這些利潤再投入到高回報領域，則將獲得更大價值。但與此同時，其風險是可能導致企業(yè)喪失核心。

從社會經(jīng)濟的角度講，科技公司的投資轉變大有裨益。以蘋果公司為例，建設其“太空船”新總部共創(chuàng)造了約1.3萬個建筑相關的就業(yè)機會。同時，大型科技公司的儲蓄在整個經(jīng)濟中的占比已經(jīng)不再上升。

從長期角度講，這種投資增長的弊病在于：科技巨頭進行的再投資越多，其規(guī)模就會變得越大，反壟斷問題自然也會變得日益突出。