隨著大模型的迭代以及芯片技術(shù)發(fā)展，正加快AI從技術(shù)快速轉(zhuǎn)向商業(yè)落地，帶動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)增長(zhǎng)。

8月11日，OpenAI正式發(fā)布GPT-5，新模型在編碼、寫作和復(fù)雜推理方面性能大幅提升，將面向所有免費(fèi)及付費(fèi)用戶開放，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注；同時(shí)推出開源模型GPT-OSS，提供1170億和210億參數(shù)版本，適用于企業(yè)商用。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此次大模型升級(jí)或提振AI領(lǐng)域投資熱情，帶動(dòng)AI算力需求持續(xù)高漲，這對(duì)算力廠商聯(lián)想集團(tuán)形成了長(zhǎng)期利好。聯(lián)想集團(tuán)發(fā)力AI導(dǎo)向的基礎(chǔ)設(shè)施，通過提供有競(jìng)爭(zhēng)力的AI產(chǎn)品和服務(wù)，在人工智能基建浪潮中搶占發(fā)展先機(jī)。

AI催化算力需求

生成式AI技術(shù)正以破竹之勢(shì)驅(qū)動(dòng)千行百業(yè)智能化變革，但其規(guī)?；涞貐s遭遇多重現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)——高昂的算力基建成本、大模型部署難，以及技術(shù)與業(yè)務(wù)場(chǎng)景的適配鴻溝讓AI價(jià)值難以充分釋放。

值得注意的是，OpenAI在API 平臺(tái)發(fā)布的GPT-5系列模型，是目前OpenAI在AI編程和智能體任務(wù)方面表現(xiàn)最佳的模型，包含GPT-5、GPT-5 Mini、GPT-5 Nano三個(gè)版本。本次更新AI編程能力顯著增強(qiáng)、智能體任務(wù)表現(xiàn)卓越、幻覺問題改善，安全性可信度提升。GPT-5 相比Claude系列在提高AI編程能力同時(shí)具備顯著價(jià)格優(yōu)勢(shì)。浦銀國(guó)際認(rèn)為性能飛速提升以及成本大幅下降，符合新興技術(shù)行業(yè)發(fā)展初期的特性，從下半年展望來(lái)看，AI大模型行業(yè)仍然會(huì)見到通用AI大模型或底層AI大模型不斷涌現(xiàn)，在性能和成本兩個(gè)維度在持續(xù)推動(dòng)行業(yè)進(jìn)步。

大模型的蓬勃發(fā)展加速了智能算力的稀缺，成為推動(dòng)ICT市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要因素，華安證券認(rèn)為GPT-5最新發(fā)布將推動(dòng)國(guó)內(nèi)外AI大模型廠商新一輪競(jìng)爭(zhēng)，聚焦AI編程、AI Agent產(chǎn)品升級(jí)及商業(yè)化應(yīng)用，長(zhǎng)期來(lái)看將拉動(dòng)AI算力需求，推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈及硬件基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展。IDC預(yù)測(cè)，2025年全球基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)將增長(zhǎng)18%，達(dá)到2650億美元，其中AI服務(wù)器2025年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1472億美元，2024年—2027年復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到18%。

隨著AI算力需求的持續(xù)高漲，基于AI發(fā)展的智算中心的電力功耗將不斷高增，使得行業(yè)節(jié)能減排的需求強(qiáng)烈，這進(jìn)而帶動(dòng)了液冷技術(shù)的加快應(yīng)用和液冷服務(wù)器市場(chǎng)的擴(kuò)張，頭部聚勢(shì)驅(qū)動(dòng)應(yīng)用深化。IDC預(yù)計(jì)，2024—2029年，中國(guó)液冷服務(wù)器市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到46.8%，2029年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到162億美元。

中信等投研機(jī)構(gòu)認(rèn)為隨著大規(guī)模應(yīng)用落地，算力資源愈加重要，這無(wú)疑有助于讓服務(wù)器維持在高景氣度水平，從而助推聯(lián)想等行業(yè)龍頭公司的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。海外算力產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度依舊，并未受到DeepSeek和貿(mào)易摩擦的沖擊，反而相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的基本面共振更強(qiáng)，天風(fēng)證券表示持續(xù)看好海外算力產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)，堅(jiān)定看好AI行業(yè)作為年度投資主線，后續(xù)伴隨著DeepSeek R2/V4等以及包括Agent、多模態(tài)方面相關(guān)進(jìn)展，仍然看好AI行業(yè)以及圍繞AIDC產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)高景氣，整體上積極看好25年或成為國(guó)內(nèi)AI基礎(chǔ)設(shè)施競(jìng)賽元年以及應(yīng)用開花結(jié)果之年。

太平洋證券最新研報(bào)指出，GPT-5幻覺率顯著下降，模型實(shí)用性將大幅提升，同時(shí)模型定價(jià)極具吸引力，對(duì)于真實(shí)場(chǎng)景中AI應(yīng)用落地意義重大，極大拓展了AI在不同行業(yè)中應(yīng)用的空間。北美云廠商及應(yīng)用廠商在AI驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)，顯示AI應(yīng)用商業(yè)化進(jìn)展提速，AI 應(yīng)用爆發(fā)也會(huì)帶來(lái)算力需求的大幅增長(zhǎng)，重點(diǎn)推薦聯(lián)想集團(tuán)等。

聯(lián)想的算力布局

大模型的發(fā)展催化算力需求不斷釋放，算力基礎(chǔ)設(shè)施廠商深度受益。聯(lián)想集團(tuán)在算力業(yè)務(wù)布局上頗具前瞻性，作為主要的市場(chǎng)參與者，利用其“計(jì)算基因”，正以領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)在AI浪潮中率先占得一席之地。聯(lián)想近期宣布構(gòu)建從個(gè)人到企業(yè)乃至到城市的超級(jí)智能體，而其中，構(gòu)建企業(yè)超級(jí)智能體的核心根基在于算力支撐體系，即整體的AI基礎(chǔ)設(shè)施。

聯(lián)想提出的“混合式 AI”框架整合了公有大模型、企業(yè)私域大模型與個(gè)人大模型，通過“端-邊-云-網(wǎng)-智”的協(xié)同架構(gòu)，解決了傳統(tǒng)AI部署中隱私保護(hù)、算力成本與實(shí)時(shí)性的痛點(diǎn)。例如，其萬(wàn)全異構(gòu)智算平臺(tái)通過液冷技術(shù)與智能算力調(diào)度，為企業(yè)提供綠色高效的AI訓(xùn)練與推理能力，為企業(yè)提供綠色高效的AI訓(xùn)練與推理能力。另?yè)?jù)市場(chǎng)分析，服務(wù)器是聯(lián)想集團(tuán)算力基礎(chǔ)設(shè)施布局的核心，近年來(lái)該業(yè)務(wù)通過深厚的技術(shù)積累和豐富的布局優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。通過持續(xù)創(chuàng)新，聯(lián)想推出新一代ThinkSystem V4服務(wù)器和ThinkEdge SE100入門級(jí)AI推理服務(wù)器，提供多樣化的解決方案，進(jìn)一步提升了其在AI服務(wù)器市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)前，隨著大模型普及催化算力需求井噴，算力設(shè)施能耗問題日益突出，發(fā)展綠色算力已是行業(yè)必選項(xiàng)。聯(lián)想集團(tuán)的算力基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)勢(shì)還在于其綠色低碳的發(fā)展特征。具體來(lái)說，聯(lián)想所推出的多款綠色算力產(chǎn)品，既能降低客戶運(yùn)營(yíng)成本，又能為AI訓(xùn)練和數(shù)據(jù)處理提供強(qiáng)有力的算力支持。聯(lián)想憑借其行業(yè)領(lǐng)先的海神液冷解決方案，滿足了企業(yè)對(duì)高效、靈活算力的需求，在高性能計(jì)算與數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域展現(xiàn)出卓越的散熱與能效優(yōu)勢(shì)。此外，聯(lián)想的存儲(chǔ)產(chǎn)品組合也迎來(lái)了史上規(guī)模最大的更新，近期發(fā)布21款存儲(chǔ)產(chǎn)品及全新的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)解決方案，為客戶提供更全面的數(shù)據(jù)管理支持。

聯(lián)想集團(tuán)豐富全面的業(yè)務(wù)布局和市場(chǎng)表現(xiàn)，將助力其加速兌現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。野村研報(bào)指，預(yù)料聯(lián)想集團(tuán)截至今年6月底止首財(cái)季財(cái)報(bào)或勝市場(chǎng)預(yù)期，主要是部分領(lǐng)先客戶將資本支出從人工智慧伺服器轉(zhuǎn)向通用伺服器，從而推動(dòng)伺服器收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)而所受惠，該行將集團(tuán)2026及2027財(cái)年盈利預(yù)測(cè)各上調(diào)2%，并將其目標(biāo)價(jià)由13港元上調(diào)14港元，其評(píng)級(jí)由“中性”升至“買入”。摩根大通發(fā)布研報(bào)稱聯(lián)想在服務(wù)器業(yè)務(wù)方面也持續(xù)增長(zhǎng)，也獲得許多新訂單，給予聯(lián)想集團(tuán)目標(biāo)價(jià)13港元，重申“增持”評(píng)級(jí)。

大模型迭代驅(qū)動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施放量，聯(lián)想通過算力升級(jí)與生態(tài)布局承接技術(shù)紅利。這場(chǎng)變革將持續(xù)推動(dòng)人工智能商業(yè)化落地，形成增量市場(chǎng)空間，顯然這對(duì)聯(lián)想等AI領(lǐng)軍企業(yè)構(gòu)成了長(zhǎng)期利好。