盡管面臨宏觀經(jīng)濟壓力與行業(yè)競爭加劇的挑戰(zhàn)，達實智能（002421.SZ）在2024年交出了一份“提質(zhì)增效”的圓滿答卷。根據(jù)公司年報披露，2024年整體毛利率高達27.47%，較2023年再提升3.58個百分點，智慧空間整體解決方案業(yè)務毛利率更是從16.18%躍升至20.93%。這一成績背后，既得益于公司對成本管控的精細化運營，也離不開AIoT技術(shù)升級與自主產(chǎn)品戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的協(xié)同驅(qū)動。

成本管控與項目篩選：筑牢盈利根基

達實智能毛利率的提升，一方面要歸功于項目篩選機制以及成本管控策略。年報顯示，公司持續(xù)加強對意向項目的篩選力度，對客戶和項目的篩選機制更加嚴格，對回款風險較高的客戶和付款條件苛刻的項目實行“一票否決制”，優(yōu)先選擇現(xiàn)金流穩(wěn)定、利潤空間更優(yōu)的訂單。這一策略直接反映在財務數(shù)據(jù)上——2024年智慧空間整體解決方案業(yè)務收入雖略有下降，但毛利率提升了4.75個百分點，推動整體盈利能力改善。

另一方面，公司三項費用（銷售、管理、財務費用）的管控也初見成效。盡管財務費用因貸款利息而較上年同期增加3036萬元，但通過壓縮非必要開支，整體運營效率得到提升。年報還顯示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額持續(xù)六年為正，貨幣資金儲備達15.99億元，為后續(xù)技術(shù)投入與業(yè)務拓展提供了充足準備。

AIoT技術(shù)升級：產(chǎn)品附加值提升的關(guān)鍵引擎

技術(shù)驅(qū)動是達實智能毛利率增長的另一個核心邏輯。2025年3月，公司發(fā)布的AIoT智能物聯(lián)網(wǎng)管控平臺V7版本，通過深度融合生成式AI大模型與園區(qū)本地化數(shù)據(jù)資源，實現(xiàn)了從“自動化控制”向“智能化服務”的跨越。這一技術(shù)突破不僅增強了解決方案的競爭力，還顯著提升了產(chǎn)品溢價能力。

以智慧園區(qū)場景為例，V7版AIoT通過“知識庫+物聯(lián)網(wǎng)實時數(shù)據(jù)庫”雙引擎架構(gòu)，將通用大模型與本地化數(shù)據(jù)結(jié)合，能夠提供高度精準的決策支持。例如，當員工抱怨“六樓飯菜不好吃”，通用AI只能給出“反饋意見、嘗試其他樓層”等泛化建議。

技術(shù)升級還體現(xiàn)在研發(fā)效率上。公司通過試運行集成產(chǎn)品開發(fā)（IPD）流程，組建跨部門解決方案研發(fā)團隊，縮短了產(chǎn)品迭代周期。2024年，公司累計獲得專利392項、軟件著作權(quán)563項，并通過全球軟件界規(guī)格最高的認證之一CMMI5級認證，進一步鞏固了技術(shù)壁壘。

自主產(chǎn)品戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)

在智慧園區(qū)市場，達實智能自主產(chǎn)品和解決方案競爭力凸顯。年報顯示，2024年智慧空間產(chǎn)品及技術(shù)服務業(yè)務收入達3.3億元，同比增長12.9%，公司從依賴行業(yè)智能化集成業(yè)務，逐步轉(zhuǎn)向以自主核心產(chǎn)品為內(nèi)核能力的可持續(xù)演進的解決方案業(yè)務。自主產(chǎn)品占比的提升，不僅降低了對外部供應鏈的依賴，還通過標準化模塊輸出，攤薄了邊際成本。

以AIoT平臺為核心的解決方案成為轉(zhuǎn)型抓手。公司通過“平臺+應用”模式，將通用功能模塊化，客戶可根據(jù)需求靈活配置。此外，平臺以“連接、智能、開放”為核心特征，支持多租戶SaaS化服務和私有化部署方式，具備從設(shè)備到平臺的全棧接入能力、從全局到節(jié)點的精準運算能力，這也將進一步打開了存量市場的增值空間，為未來毛利率持續(xù)改善埋下伏筆。

生態(tài)協(xié)同與開放實驗室：降本增效的新范式

達實智能的生態(tài)矩陣戰(zhàn)略，通過技術(shù)協(xié)同與資源共享，間接推動了毛利率增長。公司與深圳智城翼云科技共建的高性能計算資源池，公司不僅確保了海量數(shù)據(jù)的實時處理能力，還顯著降低了算法迭代與場景優(yōu)化的成本；與高校、創(chuàng)業(yè)公司的合作，則加速了技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進程。例如，與中山大學等高校聯(lián)合申報的《大型建筑空調(diào)系統(tǒng)能效診斷及智能穩(wěn)健高效控制關(guān)鍵技術(shù)及應用》獲國家住建部科技成果二等獎。

開放實驗室戰(zhàn)略進一步放大了生態(tài)價值。以達實大廈為載體的碳中和實驗場景，為合作伙伴提供了真實的物聯(lián)數(shù)據(jù)與測試環(huán)境。2024年，公司基于開放實驗室開發(fā)的《深圳市高效制冷機房碳普惠方法學》獲批實施，創(chuàng)新實踐了使用高效制冷機房替代傳統(tǒng)制冷機房所產(chǎn)生減排量的核算流程和方法。這種“技術(shù)輸出+科技變現(xiàn)”的模式，不僅降低了研發(fā)成本，還開辟了新的盈利路徑。

展望未來：技術(shù)護城河與健康增長并重

達實智能將2025-2027年定義為“健康成長期”，目標是夯實業(yè)務基礎(chǔ)、構(gòu)筑核心能力、調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)，最終轉(zhuǎn)向以自主核心產(chǎn)品為內(nèi)核能力的可持續(xù)演進的解決方案業(yè)務。對于投資者而言，達實智能的毛利率逆勢增長，不僅體現(xiàn)了短期成本管控的成效，更揭示了長期技術(shù)驅(qū)動的潛力。在智慧城市與雙碳戰(zhàn)略的背景下，這家以“智慧百萬空間，溫暖億萬用戶”為愿景和目標的企業(yè)，或?qū)⒃谛袠I(yè)洗牌中占據(jù)更有利的位置。