（AI云資訊消息）英特爾再次公布疲軟財(cái)報(bào)，導(dǎo)致股價(jià)7月25日暴跌9.4%。投行摩根大通警告稱，由于關(guān)稅政策引發(fā)的訂單縮減，英特爾下半年可能面臨逆風(fēng)。財(cái)報(bào)顯示，英特爾129億美元營收雖超分析師119億美元的預(yù)期共識，但每股虧損0.01美元的表現(xiàn)卻未達(dá)扭虧為盈的市場預(yù)期。隨著英特爾宣布將裁員30%以進(jìn)一步降本增效，公司股價(jià)持續(xù)承壓。

在財(cái)報(bào)發(fā)布前夕，華爾街密切關(guān)注英特爾當(dāng)前最先進(jìn)的18A制程芯片量產(chǎn)進(jìn)度及14A技術(shù)研發(fā)狀況。然而在這兩個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，英特爾均令市場失望。首席執(zhí)行官陳立武在財(cái)報(bào)電話會議上宣布，公司不僅決定將18A技術(shù)僅限自用，更表示若未能獲得客戶訂單，或?qū)⒅苯臃艞?4A技術(shù)研發(fā)。

這些表態(tài)實(shí)質(zhì)上動搖了英特爾代工業(yè)務(wù)的未來前景，投資者甚至開始質(zhì)疑18A制程能否真正帶來實(shí)質(zhì)性訂單。盡管首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)·津斯納（David Zinsner）試圖采取更委婉的說辭，表示英特爾預(yù)計(jì)18A量產(chǎn)將分多波次推進(jìn)，并強(qiáng)調(diào)該技術(shù)將被公司長期使用，但市場信心已然受損。投資者開始懷疑英特爾是否最終將徹底放棄代工業(yè)務(wù)。

財(cái)報(bào)公布后，投行摩根大通對英特爾業(yè)績作出點(diǎn)評。截至25日午盤，英特爾股價(jià)已下跌9%，徘徊在20.5美元關(guān)口附近。盡管摩根大通將其目標(biāo)股價(jià)從20美元微調(diào)至21美元，但仍維持減持評級。

英特爾本次財(cái)報(bào)的關(guān)鍵爭議點(diǎn)在于：營收超預(yù)期可能源于關(guān)稅政策引發(fā)的訂單前置效應(yīng)。摩根大通在研報(bào)中警告，這種因關(guān)稅預(yù)期而提前釋放的訂單需求，或使英特爾在下半年面臨增長乏力困境。所謂訂單前置效應(yīng)，是指客戶因擔(dān)憂關(guān)稅而提前采購芯片，導(dǎo)致下半年實(shí)際需求可能出現(xiàn)斷崖式下滑。

摩根大通同時(shí)對英特爾轉(zhuǎn)型輕晶圓廠模式的計(jì)劃作出犀利點(diǎn)評。在財(cái)報(bào)披露的諸多信息中，最令市場震驚的莫過于英特爾可能放棄芯片制造業(yè)務(wù)、全面轉(zhuǎn)向無晶圓廠模式的戰(zhàn)略動向。摩根大通指出，在考慮退出代工業(yè)務(wù)的背景下，英特爾的轉(zhuǎn)型計(jì)劃顯然難以獲得市場認(rèn)可。此次股價(jià)暴跌正是源于雙重憂慮：既擔(dān)心英特爾戰(zhàn)略搖擺不定，更憂慮或?qū)⒂?jì)提數(shù)千億美元的研發(fā)費(fèi)用減值損失。