互聯(lián)網(wǎng)資管整治新規(guī)近期披露，一場整治風(fēng)暴即將來襲，其中樂視金融（現(xiàn)為樂為金融）所采用的保理公司理財產(chǎn)品模式備受市場關(guān)注，根據(jù)最新整治新規(guī)上的內(nèi)容，沒有正規(guī)金融牌照的互聯(lián)網(wǎng)資管都要被整治，要求2018年6月底非法存量規(guī)模清零。因此，類樂視模式的保理理財產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)的銷售獲獎遭遇“致命一擊”。

  基金君今日下午發(fā)布的微信“剛剛，資管新規(guī)打響第一槍！互聯(lián)網(wǎng)"野蠻時代"終結(jié)，6月底非法存量清零！”，央行互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室的文件中，主要和保理理財產(chǎn)品的主要有一下幾條。

  4項條款可能和保理產(chǎn)品有關(guān)

  1、明確未取得金融牌照不得從事互聯(lián)網(wǎng)資管業(yè)務(wù)

  按照通知要求，依托互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，須取得中央金融管理部門頒發(fā)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)牌照或資產(chǎn)管理產(chǎn)品代銷牌照。

  基金君解讀：這句話就意味著需要中央金融管理部門頒發(fā)的牌照，中央金融管理部門主要包括央行、中國銀保監(jiān)會（原銀監(jiān)會加保監(jiān)會）、中國證監(jiān)會，保理牌照由地方政府相關(guān)部門辦法，并不是中央金融管理部門頒發(fā)的。

  2、互聯(lián)網(wǎng)上銷售的多類資管計劃屬于非法金融活動

  按照通知要求，未經(jīng)許可，依托互聯(lián)網(wǎng)以發(fā)行銷售各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品（包括但不限于“定向委托計劃”“定向融資計劃”“理財計劃”“資產(chǎn)管理計劃”“收益權(quán)轉(zhuǎn)讓”）等方式公開募集資金的行為，應(yīng)當(dāng)明確為非法金融活動，具體可能構(gòu)成非法集資、非法吸收公眾存款、非法發(fā)行證券等。

  基金君解讀：這里沒有明確點(diǎn)名保理理財產(chǎn)品，但互聯(lián)網(wǎng)上保理產(chǎn)品為基礎(chǔ)的理財產(chǎn)品很多，一般以理財計劃或資產(chǎn)管理計劃等形式出現(xiàn)。

  3、未持牌的機(jī)構(gòu)控制人要承諾不再從事互聯(lián)網(wǎng)資管業(yè)務(wù)

  按照通知要求，對于仍未持有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)牌照，但存量業(yè)務(wù)已經(jīng)化解至零、未新增業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，各省整治辦應(yīng)要求機(jī)構(gòu)及其控制人出具不再從事互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的承諾書，并限期辦理工商及ICP備案變更等，確保工商注冊信息及網(wǎng)站內(nèi)容等不得含有與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)的誤導(dǎo)性陳述。

  基金君解讀：樂視金融或樂為金融這樣的以保理為基礎(chǔ)的資管計劃，未來樂視金融或樂為金融師傅需要承諾不再從事互聯(lián)網(wǎng)資管業(yè)務(wù)，還有待相關(guān)部門的認(rèn)定。

  4、互聯(lián)網(wǎng)資管模式需立即停止，且存量業(yè)務(wù)最遲于2018年6月底壓縮為零。

  依托互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品的行為，須立即停止，存量業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)最遲于2018年6月底前壓縮至零。個別從業(yè)機(jī)構(gòu)情況特別復(fù)雜、確有必要適當(dāng)延長整改時限的，應(yīng)經(jīng)省級人民政府批準(zhǔn)，并由省級人民政府指定相關(guān)部門負(fù)責(zé)后續(xù)整改監(jiān)督及驗收。

  基金君解讀：一旦認(rèn)定保理為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)理財資管計劃為非法金融，則存量業(yè)務(wù)需要在3個月內(nèi)壓縮為零。

  保理資管是咋樣的？樂視模式是怎樣做的？首先需要科普一下：保理，全稱保付代理，就是企業(yè)在貿(mào)易中以托收、賒銷方式結(jié)算貸款時，為了規(guī)避收款風(fēng)險而采用的一種請求第三者（保理商）承擔(dān)風(fēng)險的做法。通過保理，企業(yè)能獲得保理商及時提供的現(xiàn)金流，提前從事采購、生產(chǎn)等，避免應(yīng)收賬款回收期限間隔，從而解決企業(yè)資金周轉(zhuǎn)難題。 保理的理財產(chǎn)品很多在互聯(lián)網(wǎng)上倍包裝成理財或資管計劃進(jìn)行銷售，以樂視金融或樂為金融為例子，旗下樂享其成產(chǎn)品都公告是保理產(chǎn)品。

  這個是目前正在銷售的產(chǎn)品情況，77天理財期限，風(fēng)險低，1000元起投，預(yù)期年化7%，還能有加息券，產(chǎn)品名稱為樂享其成709期3號，若是從1開始編號，則已經(jīng)賣了700多期了。

  詳細(xì)理財信息中還有募集結(jié)束日期，起息日，到期日等信息，還有投資的最大可投金額16.7萬。以這樣的信息來看，這個應(yīng)該是屬于互聯(lián)網(wǎng)資管產(chǎn)品的范疇。

詳細(xì)介紹中，產(chǎn)品底層資產(chǎn)是保理資產(chǎn)收益權(quán)，此產(chǎn)品理財金將投向優(yōu)質(zhì)營收賬款收益權(quán)項目。 產(chǎn)品介紹中沒有寫是誰的優(yōu)質(zhì)營收賬款收益權(quán)，一年多之前的而是金融產(chǎn)品曾披露過，當(dāng)時的應(yīng)收賬款是樂視相關(guān)方的應(yīng)收賬款，最新的保理資產(chǎn)收益權(quán)到底是誰的？基金君曾詢問過樂視金融有關(guān)人士，該認(rèn)識以保密為由拒絕透露。 以上保理資產(chǎn)為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)資管計劃是否100%是此次整治風(fēng)暴的清理對象？這類產(chǎn)品以后能不能在互聯(lián)網(wǎng)上銷售？樂視金融或樂為金融等此類機(jī)構(gòu)未來將何去何從？基金君將持續(xù)關(guān)注?！爸袊饒螅簣蟮阑痍P(guān)注的一切