華泰金控日前就均勝電子2023年財(cái)報(bào)點(diǎn)評(píng)表示，均勝營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)大幅躍升，特別是汽車安全業(yè)務(wù)近兩年盈利能力持續(xù)恢復(fù)，訂單釋放激增，而汽車電子業(yè)務(wù)在智能座艙/網(wǎng)聯(lián)、智能駕駛和新能源管理等方面也取得積極進(jìn)展，將實(shí)現(xiàn)持續(xù)的盈利改善，給予均勝“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)23.96元。

2023年，均勝電子全年?duì)I收約557億元，同比增長(zhǎng)約12%。去年，均勝實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額17.6億元，同比2022年大幅增加約267%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)10.83億元，同比大幅增長(zhǎng)約175%；扣非歸母凈利潤(rùn)約10.03億元，同比大幅增長(zhǎng)約219%。毛利率方面，2023年第四季度單季環(huán)比增長(zhǎng)3.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到18.4%。

分業(yè)務(wù)來看，汽車電子營(yíng)收為167.9億元，同比增長(zhǎng)11.2%，毛利率為20.7%，同比增長(zhǎng)2.1個(gè)百分點(diǎn)，與華泰金控估計(jì)的基本一致；汽車安全營(yíng)收為385億元，同比增長(zhǎng)12.0%，毛利率為12.8%，同比增長(zhǎng)3.6個(gè)百分點(diǎn)，超出華泰金控預(yù)期。隨著生產(chǎn)毛利率的提高，汽車安全的業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

華泰金控預(yù)計(jì)，均勝電子的汽車安全業(yè)務(wù)2024年盈利能力將有所提高。該業(yè)務(wù)2023年凈利率同比增長(zhǎng)2.1個(gè)百分點(diǎn)；隨著歐洲和北美生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)效率的提高，成本控制的加強(qiáng)和訂單價(jià)格補(bǔ)償，仍有改善的空間。此外，該業(yè)務(wù)在2023年獲得434億元新訂單，為未來收入增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，均勝電子的汽車電子業(yè)務(wù)收入仍穩(wěn)步增長(zhǎng)，與800V高壓快充相關(guān)的新訂單應(yīng)在2024年開始貢獻(xiàn)收入，均勝與華為的良好合作可能會(huì)推動(dòng)駕駛艙領(lǐng)域的收入增長(zhǎng)。

華泰金控預(yù)測(cè)，在汽車電氣化、智能化和被動(dòng)安全高壁壘的推動(dòng)下，均勝電子將實(shí)現(xiàn)持續(xù)的盈利改善，其2024年、2025年、2026年收入為608.2億元、662.1億元和710.9億元，歸母凈利潤(rùn)為15億元、20.5億元和24.4億元，給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)23.96元。