近期，均勝電子新增“DeepSeek”概念和“人形機器人”概念。2025年，均勝電子累計漲幅已超過20%。尤其是，均勝電子宣布打造“汽車+機器人Tier1”，雙輪驅(qū)動的長期增長邏輯備受市場關(guān)注。

興業(yè)證券認(rèn)為，在完善智能駕駛產(chǎn)品線、深耕汽車主業(yè)的同時，均勝電子又前瞻布局人形機器人核心部件，看好后續(xù)機器人及智能駕駛為公司帶來的估值及業(yè)績“雙升”

機器人市場漸起

蛇年春晚上，機器人跳秧歌的創(chuàng)意節(jié)目讓人形機器人再次走入大眾視野。而在一級市場與二級市場上，近年來人形機器人前景早已被機構(gòu)看佳。

2025年2月，摩根士丹利發(fā)布了題為《人形機器人100強（Humanoid 100）》的報告，報告預(yù)測，預(yù)計到2050年，中國的人形機器人市場規(guī)模將達(dá)到6萬億元，人形機器人總量達(dá)到5900萬臺，而全球人形機器人潛在的市場總規(guī)模（TAM）可達(dá)60萬億美元，與全球經(jīng)濟規(guī)模相當(dāng)，成為未來十年科技投資的最大主題之一，價值鏈中的先行者也將會隨著行業(yè)的成熟而獲得豐厚的回報。

特斯拉創(chuàng)始人馬斯克此前也曾表示，人形機器人具有巨大的商業(yè)潛力，未來有望為特斯拉創(chuàng)造超過10萬億美元的長期收入，超過其電動汽車業(yè)務(wù)。

均勝電子官微顯示，公司為人形機器人打造的核心零部件已經(jīng)向知名人形機器人公司送樣。據(jù)了解，均勝電子本次將公司定位為“汽車+機器人Tier1”，將向包括全球車企在內(nèi)的具身智能機器人相關(guān)公司提供軟硬件及解決方案。

這一消息意味著，這家汽車電子巨頭也要開“卷”人形機器人賽道了。不久前，均勝電子董事長王劍峰表示，均勝要開始“再創(chuàng)業(yè)”。如今看來，人形機器人正是均勝再創(chuàng)業(yè)的下一方向。

值得注意的是，上個月均勝電子也正式開啟港股IPO。作為在汽車電子和汽車安全領(lǐng)域均有重要地位的企業(yè)，均勝在招股書中將自己定義為“智能汽車科技供應(yīng)商”。汽車智能化與機器人零部件將成為均勝電子發(fā)展的關(guān)鍵詞。

行業(yè)巨頭和知名投資機構(gòu)的看好，顯示這一市場已經(jīng)站上風(fēng)口。在國內(nèi)，上海和北京等地已陸續(xù)出臺政策，推動智能機器人和制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，培育行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)。在摩根士丹利列舉的“人形機器人 100 強”中，有56% 的公司都位于中國，體現(xiàn)了中國在機器人制造和供應(yīng)鏈方面已具備良好基礎(chǔ)。

在這樣的背景下，對于國內(nèi)相關(guān)行業(yè)的頭部公司而言，選擇人形機器人賽道，無論是從市場前景，還是供應(yīng)鏈基礎(chǔ)考量，都更像是一個必然選擇。

車企與汽零巨頭搶占新高地

在人形機器人前景看俏時，一個值得注意的現(xiàn)象是，入局的不僅是如宇樹科技這樣的專業(yè)機器人研發(fā)公司，許多車企與零部件企業(yè)也紛紛宣布已入局機器人產(chǎn)業(yè)。

典型的國外車企如特斯拉，開發(fā)人形機器人擎天柱（Optimus），計劃將在2025年“限量生產(chǎn)”。國內(nèi)廣汽集團也發(fā)布了自主研發(fā)的第三代具身智能人形機器人GoMate，小鵬的人形機器人“Iron艾倫”。與主機廠不同的是，均勝電子作為全球領(lǐng)先的汽車電子龍頭，本次也宣布進(jìn)入人形機器人零部件，則在汽車零部件領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了領(lǐng)先。

究其原因，還是因為機器人與汽車零部件制造上有技術(shù)同源性。從技術(shù)層面看，智能電動汽車，與人形機器人制造在自動駕駛環(huán)境感知、人機交互和運動控制等方面具有技術(shù)同源性。業(yè)界曾用“輪子上的機器人”形容正在進(jìn)階的智能電動汽車。車企在“三電”技術(shù)、輕量化材料、傳感器、機器視覺、人工智能等方面的技術(shù)積累，能為人形機器人研發(fā)提供堅實基礎(chǔ)。

智能汽車作為未來最有優(yōu)勢的出行終端之一，與機器人的邊界正在逐漸模糊。汽車智能技術(shù)與機器人技術(shù)的融合，為具備強大汽車智能化制造經(jīng)驗的汽零龍頭帶來了獨特的發(fā)展機遇。

均勝電子進(jìn)軍新領(lǐng)域底氣何在

具身智能機器人作為一項融合多學(xué)科的高技術(shù)領(lǐng)域，要求企業(yè)在運動控制、環(huán)境感知、機器學(xué)習(xí)等方面實現(xiàn)關(guān)鍵突破。即使與專注于機器人研發(fā)的企業(yè)相比，均勝電子在核心技術(shù)深度和專利已有一定布局。

均勝電子目前業(yè)務(wù)涵蓋座艙域、智駕域、網(wǎng)聯(lián)域、動力域以及車身域，向全球整車廠客戶提供跨域、全面的解決方案?；谶@樣的經(jīng)驗，均勝在汽車電子領(lǐng)域積累的傳感器、芯片、雷達(dá)、攝像頭等硬件技術(shù)，以及軟件算法、能源管理等能力，與人形機器人技術(shù)高度相通。其汽車智能系統(tǒng)領(lǐng)域的制造經(jīng)驗，可以直接遷移至機器人領(lǐng)域。

具體來看，均勝電子在車載AI芯片的適配和多模態(tài)交互系統(tǒng)研發(fā)的經(jīng)驗，或許能在具身智能機器人的運動控制和環(huán)境感知模塊中發(fā)揮關(guān)鍵作用；在智能座艙、車路協(xié)同等業(yè)務(wù)中的成熟技術(shù)積累和全球研發(fā)網(wǎng)絡(luò)（涵蓋19個研發(fā)中心和50個生產(chǎn)基地），也為進(jìn)入機器人領(lǐng)域提供了良好的技術(shù)基礎(chǔ)。其自動駕駛相關(guān)的硬件和算法可直接遷移至機器人運動控制、環(huán)境感知等領(lǐng)域，大幅降低研發(fā)成本。

另一方面，機器人作為新興業(yè)務(wù)需要重大投入，而均勝車規(guī)級零部件的規(guī)?；a(chǎn)經(jīng)驗，如高穩(wěn)定性、低成本控制等，均可支持人形機器人核心零部件的批量化生產(chǎn)，解決行業(yè)普及的成本瓶頸。

此外，傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)的供應(yīng)鏈、客戶資源和品牌積累，也為其進(jìn)軍機器人提供了豐富的資源和應(yīng)用場景。而與汽車共享的供應(yīng)鏈可為新進(jìn)入的廠商提供更穩(wěn)定可供的原料和產(chǎn)品供應(yīng)，并帶來更低的試錯成本。

均勝電子入局人形機器人產(chǎn)業(yè)，也是得益在汽車電子領(lǐng)域的深厚積淀，在過去幾年中實現(xiàn)了從“成本優(yōu)勢”到“技術(shù)輸出”的華麗轉(zhuǎn)型。

第二增長曲線進(jìn)度可見

作為一家汽車零部件龍頭，均勝電子一直在智能化趨勢提前布局，并已達(dá)成穩(wěn)定基本盤。

公開數(shù)據(jù)顯示，2023年公司實現(xiàn)營收557億元，同比增長12%，其中智能座艙、智能駕駛等汽車電子業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收172億元，占總收入31%。這一業(yè)務(wù)比重不僅刷新了市場對均勝傳統(tǒng)汽車零部件企業(yè)的固有印象，更推動公司整體毛利率提升至15.2%，利潤總額實現(xiàn)了同比激增267%的業(yè)績。

目前均勝電子已是中國第二大獨立汽車零部件供應(yīng)商，同時在全球智能座艙域控系統(tǒng)市場上位列第四。

具身智能機器人作為一項前沿技術(shù)，其應(yīng)用場景和商業(yè)化尚處于不斷試探和演進(jìn)階段，需要大量的投入，這對均勝電子來說，既是機遇，也是挑戰(zhàn)。

從招股書披露的數(shù)據(jù)看，過去五年內(nèi)，均勝電子累計投入超過165億元用于技術(shù)研發(fā)，近年來年均研發(fā)投入已超過36億元。在此期間，均勝電子陸續(xù)推出了智能駕駛域控制器、800V高壓平臺等創(chuàng)新產(chǎn)品，并成功拿下某國際車企高達(dá)130億元的高壓快充訂單。持續(xù)不斷的技術(shù)迭代和產(chǎn)品創(chuàng)新，使得其在新興智能汽車領(lǐng)域始終保持領(lǐng)先優(yōu)勢，為其未來發(fā)展提供了堅實的技術(shù)和資金儲備。技術(shù)創(chuàng)新與降本帶來的增量，從長期來看將在業(yè)績上獲得兌現(xiàn)。

日前，均勝電子推出在人形機器人上自主研發(fā)的一款嗅覺傳感器，不僅可以“聞香識花”，還可以識破食物氧化、預(yù)警燃?xì)庑孤┑?。此外，均勝旗下均普智能已推出人形機器人本體“賈維斯”，并計劃通過科創(chuàng)基金推動上下游協(xié)同，有望實現(xiàn)從零部件到系統(tǒng)集成的閉環(huán)生態(tài)構(gòu)建。可見，在人形機器人的投入上，均勝電子曙光已現(xiàn)。

雙輪驅(qū)動的長期增長邏輯

2025年被視為人形機器人量產(chǎn)元年，特斯拉計劃年內(nèi)生產(chǎn)1萬臺Optimus，優(yōu)必選、宇樹科技等公司亦加速布局。行業(yè)人士認(rèn)為，依托汽車智能系統(tǒng)的深厚底蘊，均勝電子在機器人產(chǎn)品的技術(shù)方面有能力構(gòu)建其獨特壁壘。作為上游供應(yīng)商，均勝將直接受益于行業(yè)放量，業(yè)績彈性顯著。

對于投資者而言，均勝電子作為汽車智能業(yè)務(wù)的Tier1龍頭，未來的最大亮點正是其在機器人賽道上的成長潛力。

無論是成熟主機廠如特斯拉的大力投入，還是在各類新興應(yīng)用領(lǐng)域上的發(fā)展，人形機器人的需求都將在未來呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。均勝電子未來若有效整合汽車與機器人業(yè)務(wù)，實現(xiàn)跨界融合的價值提升，將為公司打開“第二增長曲線”。疊加港股IPO帶來的“A+H”雙融資平臺的潛力，公司有望在萬億美元級市場中確立核心供應(yīng)商地位，為投資者提供“汽車+機器人”零部件雙輪驅(qū)動的長期增長邏輯。